Crescimento argentino de 2% no 2º trimestre: o que os números dizem — e o que escondem
A economia da Argentina cresceu 2,0% no segundo trimestre deste ano em relação ao mesmo período de 2023, informou nesta quinta-feira (17) o Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), segundo reportagem do portal InfoMoney. O resultado superou a mediana de expectativas de analistas consultados pela Reuters, que projetavam alta de 1,6% no Produto Interno Bruto (PIB) entre abril e junho.
O dado é o primeiro indicador robusto do segundo mandato de Javier Milei e chega num momento em que o governo liberal enfrenta o teste mais duro da sua estratégia: mostrar que o ajuste fiscal brutal implementado desde dezembro de 2023 não apenas estabilizou as contas, mas começa a gerar atividade econômica real. A leitura otimista — a de que reformas pró-mercado produzem crescimento — ganhou mais um capítulo. Mas a composição do resultado pede cautela antes de decretar vitória.
Quem ganhou e quem perdeu dentro do 2%
Os números divulgados pelo Indec, conforme reproduzidos pelo InfoMoney, revelam um padrão conhecido da economia argentina: setores exportadores de commodities puxaram o crescimento, enquanto a indústria de transformação recuou.
- Setor pesqueiro: alta de 45% em relação ao ano anterior.
- Mineração e extração em pedreiras: alta de 16%.
- Agricultura, pecuária, caça e silvicultura: alta de 7%.
- Exportações de bens e serviços: alta de 14%.
- Importações: queda de 9%.
- Indústria manufatureira: retração de 2% — uma das piores performances entre os grandes setores.
Esse perfil tem leitura dupla, e qualquer analista honesto precisa registrar as duas.
Para a leitura favorável ao governo: a Argentina está, finalmente, aproveitando suas vantagens comparativas reais — alimentos, energia, mineração — e o ajuste cambial de Milei tornou esses bens mais competitivos. O salto das exportações confirma que a abertura comercial e o fim de controles funcionaram como deveriam: produtores argentinos voltaram a vender para o mundo.
Para a leitura cética: o mesmo padrão lembra o velho ciclo stop-and-go argentino das décadas de 1990 e 2000 — commodities em alta, indústria sufocada, dependência externa de bens manufaturados. A queda de 9% nas importações, comemorada por quem vê aí "soberania comercial", pode ser simplesmente sinal de demanda doméstica reprimida e de uma base produtiva que ainda não se recuperou. Indústria encolhendo com exportações explodindo é, historicamente, fórmula para vulnerabilidade futura.
Por que este trimestre importa politicamente
Desde que assumiu, Milei apostou tudo na premissa de que a austeridade fiscal agressiva — cortes de subsídios, demissão de funcionários, congelamento de obras públicas — abriria caminho para a recuperação da confiança e do investimento privado. O primeiro ano foi de recessão técnica e inflação ainda elevada, embora em trajetória clara de queda. Para o mercado financeiro e para o eleitorado que o apoia, o ajuste sem crescimento é ajuste incompleto.
Este 2% chega, portanto, como a primeira evidência estatística de que a estratégia pode estar funcionando. Para um governo que governa com menos de 40% de aprovação e enfrenta um Congresso hostil — sem conseguir aprovar a maioria das reformas estruturais que pediu —, o indicador macroeconômico virou o principal argumento político restante.
O calendário importa: as eleições legislativas argentinas estão marcadas para 2025, e a campanha será disputada com este número na mão.
O que isso significa para o Brasil
Uma Argentina crescendo não é indiferente ao lado da fronteira. Três pontos merecem atenção.
1. Concorrência no agro, mas não na indústria
O agronegócio brasileiro e o argentino competem diretamente em soja, milho, carne bovina e trigo nos mesmos mercados — China, União Europeia, Ásia. Se a Argentina voltou a exportar 14% mais, parte desse ganho veio de participação de mercado que antes podia ser do produtor brasileiro. O impacto agregado ainda é pequeno dado o tamanho relativo das economias, mas é uma tendência a monitorar.
Já na indústria manufatureira, a Argentina não compete com o Brasil há anos — e o dado deste trimestre (manufatura argentina -2%) confirma que a distância tende a aumentar. Para exportadores brasileiros de bens industriais, a Argentina está mais aberta a importar, mas o volume argentino de compras caiu 9%, indicando que o poder de compra do vizinho ainda é limitado.
2. Mercosul como variável de política
Milei defende publicamente a redução de barreiras comerciais e, no limite, a saída do Mercosul. Um crescimento argentino sustentado, aliado ao sucesso das reformas liberais, reforçaria essa posição e daria musculatura política ao governo para pressionar por um acordo de livre-comércio com os Estados Unidos — movimento que o governo brasileiro, por motivos ideológicos e estratégicos, resiste. O desempenho econômico, portanto, alimenta uma disputa geopolítica regional que afeta diretamente o desenho do bloco.
3. A lição (parcial) sobre ajuste fiscal
Para o debate brasileiro, o caso argentino oferece um experimento raro em tempo real: um governo que cortou gastos de forma drástica, desregulamentou, abriu a economia e segurou a taxa de câmbio — e começou a ver crescimento. Os otimistas dirão que confirma o receituário liberal. Os céticos lembrarão que um trimestre não é tendência, que commodities estão excepcionalmente favoráveis e que a indústria ainda sofre. A verdade, como quase sempre, está no meio: o ajuste funciona, mas não é bala de prata, e sua sustentabilidade depende do que vier depois — incluindo reformas trabalhista, tributária e previdenciária que Milei ainda não conseguiu aprovar.
Por que isso importa
O dado do Indec não encerra a discussão sobre o experimento Milei, mas desloca o eixo dela. Até agora, a pergunta dominante era "o ajuste vai funcionar?". A partir deste 2%, a pergunta passa a ser "o ajuste será suficiente para tirar a Argentina do ciclo de prosperidade seguida por colapso?". A composição do crescimento — commodities fortes, indústria fraca — sugere que a resposta continua em aberto. Para o investidor, para o exportador brasileiro e para quem acompanha a política regional, o número exige monitoramento, não celebração.
Perguntas frequentes
2% de crescimento é muito para a Argentina?
Para uma economia que vinha de recessão e ajustando contas públicas de forma agressiva, 2% é um número expressivo — especialmente porque superou a expectativa de 1,6% dos analistas. Mas uma amostra trimestral isolada não confirma tendência.
O crescimento veio de onde?
Predominantemente de setores primários e exportadores: pesca (+45%), mineração (+16%) e agropecuária (+7%). As exportações de bens e serviços subiram 14%.
E a indústria?
A manufatura contraiu 2%, uma das piores performances entre os grandes setores. É o sinal de alerta que impede uma leitura triunfalista.
O que esse dado tem a ver com o Brasil?
Três pontos: concorrência no agronegócio, pressão pela revisão do Mercosul e mais um capítulo do debate regional sobre o que funciona em política econômica.
Os números do Indec são confiáveis?
O Indec é o órgão oficial de estatísticas argentino e, na gestão atual, recuperou parte da credibilidade perdida em governos anteriores. Ainda assim, qualquer dado trimestral precisa ser lido em série com os próximos resultados para ser validado como tendência.
Gostou desta análise? Compartilhe com quem quer entender a política brasileira além da manchete e assine a newsletter d'A Bússola Nacional.
